少了一家「TMC」！台灣晶圓代工如此成功，DRAM為何如此失敗？

大家好，

本期電子報為了反映17日的台積法說，較平日稍晚出刊。

但等待是值得的，這是一次很有料的法說。有三大重點：全年成長破表、AI加速、美國廠加速。

首先是台積上調全年營收成長預期，從原先的25%左右（mid-20s%），調高到30%左右。「因為看到市場對AI需求持續強勁，」台積總裁魏哲家解釋。

儘管如此，這數字仍過於保守。美商伯恩斯坦證券在法說會後發出的報告分析，若計入第3季的財測，形同台積預期第4季的營收會季減10%，但該季過去五年的平均，是季增8%。

這代表，除非第4季出現令人措手不及的景氣急凍。否則若照現狀持續下去，台積可能再一次調高全年財測。

被第一個發問的摩根大通分析師Gokul Hariharan問到這點時，台積總裁魏哲家也承認，這數字確實偏保守，那是因為公司將美國關稅以及很多其他的不確定性列入考慮。

「這是我們當前的態度，但我承諾，靠著我們的技術領先與製造優勢，如果出現任何轉機，我們會抓住，然後達到高標的目標，」他回答。

除此之外，台積諸多數字，都顯示AI需求的力道還在持續增強。例如，以AI為主的高性能運算平台，在台積第二季的營收佔比，達到60%的新高，而且該平台的營收季增率為14%，較上一季的7%大幅增速。

這顯示，幾個月前，因為號稱可「平價練模型」的Deepseek橫空出世，而引發雲端大廠資本支出將下修的疑慮，現在已經一掃而空。取而代之的，是Meta、xAI帶領的新一波AI軍備競賽。

「AI的需求是愈來愈強， 如果你認真聽四大雲端公司的CEO最近的談話就知道，」魏哲家說。

第三個重點。業界傳言，蘋果、輝達等美國大廠為了接下來川普政府可能對半導體進口課徵高額關稅，正積極將訂單移回美國，因此催促台積加快美國廠的進度。

魏哲家在法說會也間接印證此說，儘管沒提到關稅，但他說：「因為美國先進客戶的濃厚興趣，使用3奈米的（美國）第二個晶圓廠，將致力於將量產進度加速幾個季度，以支持客戶的需求，採用2奈米跟16A製程的三廠已開始動工，因為客戶對AI的需求強勁，我也將考慮加快生產進程。」

但他否認，德國、日本廠的進度趨緩，是受到美國廠加速的影響。

他解釋，德、日廠用的是成熟製程，美國廠是先進製程，「它們不在同一個場域，所以在美國、或者說，在先進製程的投資，不會影響日本、德國的投資。」

回到本期電子報。

上週一颱風天，清大榮譽教授、前工研院院長史欽泰與台大經濟系名譽教授、清大台北政經學院研究員陳添枝，兩位長者不畏風雨的親臨天下的錄音室錄製我的Podcast《阿榕伯胡說科技》，來談他們合寫的新書《從邊緣到核心，台灣半導體如何成為世界的心臟？》

該書英文版最快今年底會在美國上市，由著名的Routledge集團出版。

這本書，簡單講，就是台灣版的《晶片戰爭》，但沒這麼多火藥味，基本上就是把台灣半導體業的發展史，放在全球的脈絡來看，我覺得這是當前對台灣半導體神話最完整、深入的解讀，尤其極適合看過《張忠謀自傳》、電影《造山者》的讀者，來做延伸閱讀。

史欽泰在半導體業的教父級身分是眾人皆知，而實際執筆的陳添枝，很多人知道他過去是台大經濟系教授。讀了這本書之後，很訝異為何作者如此懂行？其實陳添枝大學唸的是台大電機系，是鈺創董事長盧超群、台積前技術長孫元成的同班同學。

這兩位台灣半導體業的奠基者與近距離觀察者，他們在節目上談了不少獨家秘辛，也解答了我一些長年疑惑。我因此將之寫成本期電子報，以饕讀者。

例如，我一直很好奇，為何台積創立第二年就可以賺錢？在RCA取經之後，到張忠謀來到工研院，這十年之間，發生了什麼事？

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